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2015. 2. 1              조회수: 860

[자문] Convertible Note의 내용으로 투자 유치하는 기업에 대한 자문

법무법인 세움은 얼마 전 T 회사의 전환사채 발행 계약 및 이행 절차를 대리하여, T사가 해외 투자자들 및 국내 투자자에게 convertible note와 같은 효과를 가져오는 내용으로 전환사채를 발행하도록 했습니다. 미국에서 많은 초창기 기업들은 투자자로부터 투자를 받음에 있어 convertible note 방식의 투자 구조를 널리 이용하고 있습니다. 널리 이용되는 이유로는 (i) 초창기 기업의 경우 전통적인 방식으로 valuation을 정확하게 […]


법무법인 세움은 얼마 전 T 회사의 전환사채 발행 계약 및 이행 절차를 대리하여, T사가 해외 투자자들 및 국내 투자자에게 convertible note와 같은 효과를 가져오는 내용으로 전환사채를 발행하도록 했습니다.

미국에서 많은 초창기 기업들은 투자자로부터 투자를 받음에 있어 convertible note 방식의 투자 구조를 널리 이용하고 있습니다. 널리 이용되는 이유로는 (i) 초창기 기업의 경우 전통적인 방식으로 valuation을 정확하게 측정하기 어렵다는 점, (ii) 투자 절차가 간편하다는 점, (iii) 투자자 입장에서 기업 성장 여부에 따라 주식으로의 전환 여부를 결정할 수 있다는 점, (iv) 후속 투자자의 투자 가치를 기준으로 valuation을 결정할 수 있기 때문에 투자자와 투자기업 모두 valuation에 대한 다툼 없이 투자 절차를 진행할 수 있다는 점 등을 들 수 있어 보입니다.

한국의 스타트업들도 위와 같은 이유로 convertible note 방식으로 투자를 받고 싶어하는 경우가 많고, 특히 해외 투자자들로부터 투자를 유치할 때 해외 투자자의 요청에 의하여 convertible note 방식으로 투자를 받기를 희망합니다. 하지만, 한국에서는 convertible note 방식으로 투자를 하는 것이 법률상 금지가 되어 있습니다.

하지만, 향후 후속 투자 여부 및 그 때의 valuation에 따라 결정할 수 있도록 하는 전환사채의 발행은 가능하므로, 이러한 내용으로 전환사채를 발행할 수 있도록 해당 내용을 자문함으로써 T사가 성공적으로 해외 투자자들로부터 투자를 유치할 수 있게 하였습니다.

물론, 그 과정에서 전환사채의 조건들의 결정, 외국환신고 및 등기 절차에서 상당한 검토가 이루어졌고, 투자 협상 단계에서부터 약 6개월에 걸친 업무 끝에 지난 1월 몇십억원 규모의 투자 절차가 종료될 수 있었습니다.

법률상 허용되지 않은 거래 구조로 거래가 이루어지기를 원하는 회사에 대하여 회사가 원하는 경제적 실질을 가지면서 이와 최대한 유사한 거래 구조로 거래가 이루어질 수 있도록 자문을 제공함으로써 회사가 거래를 성공적으로 완결하는데 도움을 주었다는 점에서 의미가 큰 업무였습니다.


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